世界即时看！商贸零售行业：进入业绩落地期，关注Q1超预期板块及标的－周报

来源：财通证券时间：2023-04-21 01:07:59

(资料图)

消费复苏已进入第二阶段,即从复苏的预期向数据兑现切换,从近期披露的业绩来看,部分公司已展现出盈利提升的趋势;从宏观层面来看,社零、社融、PMI等数据均显示出经济的企稳回升。展望后续,消费复苏逻辑有望继续演绎,Q1业绩的兑现情况或使得市场对消费复苏的预期更加乐观,对板块形成进一步的催化。进入4月业绩落地期,建议关注Q1超预期板块及标的。

【跨境出口链】:1)本周AI+跨境电商板块有所回调,预计主要系市场观点出现短期分歧;展望后市,我们认为随着ChatGPT应用深层影响逻辑逐渐理顺,叠加业绩修复,跨境电商板块有望迎来戴维斯双击。2)板块逻辑演绎进入第二阶段,伴随AI大模型的进化,当前ChatGPT的电商应用已从“降本增效“逻辑演绎至“新流量分发入口“的渠道变革逻辑:OpenAI上线ChatGPT插件,可实现计划、推荐、比价、下单等多元化的消费者服务,“AI分发一切流量“设想下,2C端平台、品牌、服务商格局有望重塑。3)首推积极拥抱变化的“跨境电商AI三剑客“:吉宏股份(002803.SZ)、华凯易佰(300592.SZ)、焦点科技(002315.SZ),低估值+业绩修复+AI新流量入口。3月28日,吉宏股份公开回复已提交申请OpenAI插件,我们认为具有数字化运营基础、领先接入插件的公司有望优先享受新流量红利。同时,精品电商模式下的安克创新(300866.SZ)、华宝新能(301327.SZ)、乐歌股份(300729.SZ)等公司具有品牌IP价值,未来有望迎来新流量池、大幅优化营销投放方式,有望受益板块修复。

【线下零售】:1)建议关注REITs对零售行业的积极影响,近日百货、购物中心、农贸市场等消费基础设施纳入公募Reits资产池,为零售企业进一步打开融资空间,同时政策要求不超过30％的净回收资金可用于盘活存量资产项目,即大部分资金主要用于新项目,且在符合国家政策及企业主营业务要求的条件下,回收资金可跨区域、跨行业使用,有助于企业发展数字化、培育第二增长曲线。建议关注自有物业面积大、物业重估价值高、运营能力强,有新业务布局或仍有扩张计划的零售龙头,重庆百货(600729.SH)、王府井(600859.SH)、百联股份(600827.SH)、天虹股份(002419.SZ)。2)近期从中国进出口银行落地与沙特阿拉伯国家银行首笔人民币贷款合作,再到中国、巴西达成协议以本币进行贸易结算,人民币国际化进程持续迎来突破,人民币-能源-商品的三角加速形成。建议关注小商品城(600415.SH),跨境人民币支付业务正值推广窗口期,看好业务快速落地,为公司带来利润增量。

【产业互联网】:数字经济相关政策持续出台,行业贝塔走强加固公司未来业绩高增趋势,建议关注当前处于估值低位的国联股份(603613.SH)。

风险提示:宏观经济增长不及预期风险;海外通胀风险。

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