多措并举化解民营企业融资难题

2月17日召开的民营企业座谈会提出，继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问题。随后，各有关部门研究部署贯彻落实措施。国家金融监督管理总局提出要继续下大力气引导督促银行业保险业将民营企业金融服务做实、做深、做精，抓关键，出实招，见行动。中国人民银行提出扎实落实促进民营经济发展的各项政策措施，进一步畅通股、债、贷3种融资渠道，加大各类金融资源要素投入力度，着力解决民营企业融资难融资贵问题，为民营经济健康发展和民营企业做强做优做大提供有力的金融支持。

保持增量信贷供给

民营企业融资难融资贵问题是一个复杂的经济现象。“难”和“贵”的问题从何而来？中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，民营企业以中小微企业居多，在融资时常涉及两方面的问题。一是由于成立时间短、缺乏历史数据或信用建设意识不足，未能建立良好的信用记录；二是由于采用轻资产运营模式，缺乏合规足值的资产作为抵质押物。受此影响，金融机构在传统的授信审批逻辑下难以评估民营企业的信贷风险，从而提高贷款利率或减少贷款额度，由此产生了融资难融资贵问题。

近年来，党中央、国务院高度重视民营企业发展，出台了一系列政策措施。特别是自2024年10月国家金融监督管理总局、国家发展改革委牵头建立支持小微企业融资协调工作机制以来，各大银行精准对接民营企业金融需求，积极引导信贷资源向民营企业倾斜，这一难题正逐步得到缓解。国家金融监督管理总局数据显示，截至2024年四季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款余额81.4万亿元，其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额为33.3万亿元，同比增长14.7%。

去年以来，多家银行在保持增量信贷供给方面交出了不错的成绩单。截至今年1月末，农业银行民营企业贷款余额达到6.73万亿元，较年初增加近2000亿元，贷款余额和增量均居同业首位。截至2024年末，兴业银行民营经济贷款余额1.7万亿元，近3年增长6200亿元，增长超过55%，民营经济贷款户数近47万户，近3年增长25.5万户，增长近120%。截至今年1月末，中信银行小微企业贷款余额达1.73万亿元，同比增长13%。

保持增量信贷供给，重点在于创新授信模式，使其既满足民营企业的融资需求，又保障金融机构的避险要求。在传统授信模式下，信用数据通常来源于金融机构内部，这种单一渠道的信息并不足以支持广大民营企业的信贷需求。对此，娄飞鹏建议：“除了充分利用数字信息技术发展线上信贷业务外，还需要结合民营企业的特点发展好首户贷，围绕特定客户群体发展好信用贷，并且做好无还本续贷等。”

目前，越来越多的金融机构正在探索新的信贷模式。中国农业银行针对科技型企业“科研强、轻资产、担保弱”的特点，引入了知识产权质押担保方式，将“知产”变为“资产”，有效解决了抵质押融资难题。浙商银行通过与商务部门、税务部门、中国出口信用保险公司等外部机构的合作，推出“出口数据贷”“出口银税贷”“浙商数据保”等授信模式，为民营企业提供信用方式授信支持。中信银行通过支持小微企业随借随还、中长期、无还本续贷等需求，进一步降低了民营企业贷款对抵押物的依赖，并持续提升首贷、信用贷占比。

持续拓宽融资渠道

资金是民营企业生存与发展的基石，直接关系企业的运营状况、市场竞争力以及未来发展潜力。然而目前，我国民营企业实际使用的融资渠道还较为单一。

“民营企业特别是小微企业在融资来源上对银行贷款依赖度较高，资本市场直接融资相对较少，从而表现为间接融资占比高，直接融资占比低。”娄飞鹏表示，拓宽融资渠道的一个路径是强化资本市场功能，提升直接融资比重。2024年12月，《中华人民共和国民营经济促进法(草案)》提请审议。作为我国首部专门关于民营经济发展的基础性法律，民营经济促进法明确要健全多层次资本市场体系，支持符合条件的民营经济组织通过发行债券等方式平等获得直接融资。

通过创新债券产品和服务，金融机构正在为民营企业直接融资提供更多选择。例如，兴业银行开展民营企业债券投融资支持服务，落地多个市场首单创新业务。2024年7月，兴业银行成功帮助九州通医药集团、四川科伦药业股份公司注册银行间市场首批民企资产担保债券。2024年，兴业银行累计承销民营企业债务融资工具金额为341亿元，其中科创票据128.56亿元、绿色债券12.92亿元。此外，兴业银行以自营资金投资民营企业债券达204.91亿元，支持了多家行业龙头企业，由其主承销的“浙江龙盛集团股份有限公司2024年度第七期超短期融资券”为全国首单数字人民币科创债券。

数据显示，目前各行业民营企业存续的债券规模约2.31万亿元，其中非金行业约1.26万亿元。2024年，民营企业共计发行债券3.34万亿元，较2023年增长13.34%，为2020年来首度正增长。这显示出民营企业在债券市场上的融资活动逐渐活跃。

“债券融资有助于丰富民营企业融资渠道，扩大融资来源，优化民营企业的融资结构，并且降低民营企业融资成本。”娄飞鹏表示。不过他也提出，受民营企业经营规模等因素影响，市场对民营企业认可度较低，除了少数大型民营企业外，民营企业整体债券融资规模较低。

去年以来，债券市场环境相对平稳，为深入推进注册制改革提供了难得的契机。随着IPO审核流程更加高效透明，越来越多的优质民营企业获得了上市融资的绿色通道。“让民营企业也成为发行主角，正在成为债券市场注册制改革的重中之重。”业内人士表示，当前民营企业债券存续规模占比仍然较低，未来要继续提升民营企业发行债券融资的可得性和便利性，让民营企业获得更丰富的资金来源。

创新综合金融服务

金融机构与企业之间信息不对称是造成民营企业融资难融资贵的重要原因。2月20日，中国人民银行召开专题会议强调“强化综合金融服务能力，创新和丰富民营企业融资渠道”。“民营企业需要的金融服务是多元的。”娄飞鹏介绍，综合金融服务可以根据客户的真实需求和风险偏好，量身定制个性化的金融解决方案，通过对多种金融服务的深度整合与协同创新，打破传统金融服务的边界，为客户提供包括银行业务、投资理财、保险服务以及财务咨询在内的一站式、全方位的金融解决方案。

综合金融服务具体怎么做？一些金融机构已经开展了创新尝试。“作为一家以民营资本为重要组成部分的商业银行，我们有天生服务民营企业的基因。”浙商银行相关负责人介绍，浙商银行推出金融顾问制度已有6年，通过积极整合跨行业、跨机构金融要素，浙商银行构建了服务广大民营企业的“1+N”综合金融服务体系，实现信息多方共享和多维互补，破解传统模式下民营企业和金融机构间信息不对称问题，可以有效弥补企业在金融、财务、法律等专业知识方面的短板。

在金融顾问制度下，浙商银行依托各地金融顾问工作室开展走访调研活动，了解民营企业的金融诉求，帮助解决企业在流动性管理、供应链生态圈构建、产业并购、企业上市等方面的问题。目前，浙商银行126家成员单位已组建4200余人的金融顾问队伍，设立了近200家金融顾问工作室，累计为10万余家企业落实融资超1万亿元。

“我们判定了正向标准和负面清单两大评分规则，从依赖民营企业的风险水平评价转向更多关注民营企业的社会价值评价，构建了特色客户评价体系‘浙银善标’。”浙商银行相关负责人表示，建立这套规则的目的是确保金融资源和服务投向善的主体、善的领域、善的行为，实现社会价值视角下的金融范式变革。

“健全完善金融基础设施有助于更好推动金融支持民营企业发展。”娄飞鹏表示，推动民营企业高质量发展，完善的金融基础设施建设必须先行。但这是一个长期的过程，唯有建立健全长效机制，将工作做好做实，才能有效缓解民营企业融资难融资贵问题，增强微观主体活力，促进经济社会平稳健康发展。