交投提升带动经纪业务崛起 市场回暖支撑自营发力 多家上市券商一季度业绩超预期

《经济参考报》记者了解到，截至4月25日，已有十余家上市券商以各种形式交出了一季度“成绩单”，业绩表现超预期。具体来看，5家披露一季报的券商中，除江海证券外，归母净利润均实现增长；9家发布业绩预告的券商均预喜，且净利润最高预期增幅超过800%；3家发布业绩快报的券商营业收入和净利润也均实现了两位数以上的“双增长”。

  从原因来看，财富管理与自营业务的大幅增长是支持券商一季度业绩高增的共同原因。展望后市，专家认为，证券行业有望依托高成交额、资本市场的回暖以及成本控制进一步保持较高的盈利水平。

  4家券商实现归母净利润高增长

  近日，西部证券、国盛金控、国金证券、哈投股份、信达证券等多家上市券商发布一季报。整体来看，企业业绩普遍实现了高增长。

  国盛金控是国盛证券的全资控股母公司。在此前发布的2024年年报中，国盛金控实现了扭亏为盈。今年一季度，公司业绩表现同样亮眼。一季报显示，国盛金控2025年第一季度营业总收入为5.90亿元，同比增长39.11%；归属于上市公司股东的净利润为7039.09万元，同比增长205.96%。

  同样实现业绩高增的还有国金证券。一季报显示，公司2025年第一季度实现营业总收入18.85亿元，同比增长27.14%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长58.82%。

  对于业绩大幅增长的原因，国盛金控、国金证券均表示，当期手续费及佣金收入、利息收入、投资收益等项目同比增加。

  同日披露一季报的信达证券业绩也实现了增长，一季度营业总收入为9.67亿元，同比上升15.78%；归母净利润为2.05亿元，同比上升10.82%。

  此前的4月23日晚，西部证券披露了上市券商首份一季报，在营业收入同比下降的同时，实现了归母净利润的快速增长。数据显示，西部证券一季度营业总收入为12.16亿元，同比下降23.75%；归母净利润为2.91亿元，同比增长48.33%。从利润表来看，代表公司经纪业务、投行业务的经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入同比增长均超过50%，而代表自营业务的投资收益同比增幅则超过100%。

  目前，仅江海证券归母净利润增长有所放缓。母公司哈投股份在一季报中披露的其经营情况显示：今年一季度，江海证券实现营业总收入2.47亿元，实现归属于母公司净利润7765.08万元，同比分别上升14.88%、下降3.30%。2024年一季度，江海证券的营业总收入和归母净利润分别为2.15亿元、8029.79万元。

  9家券商业绩预喜

  在一季报陆续披露的同时，目前已有9家上市券商发布了2025年一季度业绩预告，且均预喜；3家上市券商发布了一季度业绩快报，营业总收入和净利润也均实现了两位数以上增长。

  Wind数据显示，截至4月25日记者发稿，共有国泰海通、中信证券、华泰证券、中国银河、中金公司、中信建投、东吴证券、华安证券、东北证券等9家上市券商发布一季度业绩预告且全部预喜。从归母净利润增幅来看，最低下限均在30%以上，而最高上限则超过了800%。

  此前刚以全新面貌登场的国泰海通排行第一。该公司预计2025年第一季度实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%。位列第二的中信证券则预计，一季度共实现归母净利润65.45亿元，同比增长32%。其次是华泰证券，预计实现归母净利润34.37亿元至36.66亿元，同比增长50%至60%。

  此外，一季度预期归母净利润超10亿元的还有中国银河（27.73亿元至31亿元）、中金公司（18.58亿元至21.06亿元）、中信建投（18.43亿元）。

  东北证券为目前业绩增速最快的上市券商。东北证券表示，一季度公司预计实现营业收入14.85亿元，较上年同期增长25.94%；实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，较上年同期增长859.84%，主要是公司投资业务和证券经纪业务收入同比增长所致。

  此外，截至4月25日，还有东方证券、国元证券、兴业证券3家上市券商发布了业绩快报，营业收入和净利润均实现了两位数以上的快速增长。

  其中，东方证券的业绩规模与增速均位列首位。业绩快报显示，东方证券一季度共实现营业收入53.82亿元，实现归属于上市公司股东的净利润14.36亿元，同比分别增长49.04%、62.08%。对于业绩变动的主要原因，东方证券表示，公司证券自营业务和财富管理业务收入同比增加。

  财管与自营业务带动业绩高增

  综合上述十余家券商一季度“成绩单”来看，财富管理、自营业务实现较大增长，是券商机构归母净利润实现高增的共同原因。其中，财富管理业务收入增长，主要得益于自2024年下半年以来，市场交投活跃度持续保持，股基交易额、融资余额等各项指标继续提升。而自营业务的增长，则与A股市场今年以来的震荡回暖有关。

  开源证券非银分析师高超认为，个人投资者入市热情较强，为全年股市交易活跃度中枢抬升奠定基础；一季度偏股基金新发规模增长，增量资金充沛；而日均股基成交额大增，市场交易活跃度提升利好券商一季度证券经纪等大零售业务收入增长。

  东吴证券分析师孙婷表示，今年一季度，万得全A指数涨幅1.9%，全市场日均股基成交额为1.7万亿，同比增长70%。在她看来，得益于市场行情上行及交投活跃度回升，一季度多家券商证券投资和财富管理业务快速发展，带动业绩高增。同时，证券行业转型有望带来新的业务增长点。

  展望后市，中信证券金融产业首席分析师田良称，聚焦2025年，证券行业有望依托高成交额、资本市场持续回暖以及成本控制进一步展现自身业绩弹性。“在2024年上半年偏低的业绩基数下，证券行业净利润同比增速有望在2025年上半年继续保持较高水平。”