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国金证券:给予银轮股份增持评级

来源:证券之星 时间:2023-08-27 13:42:21

国金证券股份有限公司陈传红近期对银轮股份(002126)进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,开拓新领域打开未来发展空间》,本报告对银轮股份给出增持评级,当前股价为17.29元。


(相关资料图)

银轮股份(002126)

业绩简评

2023年8月25日,公司披露2023年半年报:1H23,公司实现营收53亿元,yoy+36%;归母净利润2.9亿元,yoy+117%,扣非归母净利润2.6亿元,yoy+178%。

经营分析

业绩符合预期,盈利能力持续增强。2Q23,公司实现营收27亿元,yoy+49%,qoq+6%;归母净利润1.6亿元,yoy+159%,qoq+25%;扣非归母净利润1.5亿元,yoy+164%,qoq+35%;销售净利率6.8%,环比+1.3pct,主要系公司降本控费效果明显。

全球化布局生产基地,扩大客户覆盖面,提高响应速度。目前公司在浙江、上海、四川、山东、湖北、江苏、广东、广西、江西等地建有子公司和生产基地,并在墨西哥、美国、瑞典、波兰等建有研发分中心和生产基地。

1)西安基地:开拓新能源品牌新客户。此基地预计有望配套头部品牌车企,计划2023年10月开始运营投产,预计24年实现收入2.8亿元。

2)墨西哥:主要配套北美客户新项目、商用车和非道路客户,产品主要为空调箱、冷却模块、液冷板等,预计银轮蒙特雷公司2025年预计销售收入16.75亿元人民币。

公司产品延展性强,应用场景多元,有望打开未来发展空间。公司液冷产品可从汽车领域延拓至储能、数据中心等。目前,公司获得了奥克斯、同飞、英维克(002837)等客户热泵及储能板换订单、阳光电源(300274)储能及光伏逆变器液冷机组、三变和江变等客户铝片式变压器换热器、日立能源等风电变压器换热器。根据客户需求及预测,生命周期内上述项目达产后将为公司新增年销售收入约5亿元。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2023-2025年业绩分别为6.0/8.3/11.7亿元,同比分别为+57%/+38%/+42%,2023-2025年PE为23/17/12倍,维持“增持”评级。

风险提示

下游需求不及预期;行业竞争加剧;新业务推进进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券赵悦媛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.93%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.66亿,根据现价换算的预测PE为24.48。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级20家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为22.07。

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(责任编辑:刘静 HZ010)
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