科创板跟投2023年7月报告：7月末保荐机构科创板跟投浮亏比例升至39%，较3月末接近翻倍

7月科创板整体继续维持调整，而这也进一步影响到了保荐机构科创板跟投收益。据Choice数据统计，截至今年7月31日，保荐机构科创板跟投浮亏比例近40%，环比6月末有所提升。自4月以来，保荐机构科创板跟投浮亏比例逐月提升，目前较3月末的跟投浮亏比例接近翻倍。

另据统计，截至今年7月31日收盘，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司中产生浮亏的科创板公司共有91家，其中中信证券担任保荐机构的科创板项目多达17家，为行业第一。与此同时，数据显示，目前有一些保荐机构的跟投盈利情况也不容乐观。

保荐机构科创板跟投浮亏比例扩大

【资料图】

今年来，保荐机构科创板跟投的浮盈与科创板的行情表现关联度较高。

据Choice数据统计，截至今年7月31日收盘，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有232家，其中保荐机构的跟投产生浮亏的科创板公司共有91家，保荐机构科创板跟投浮亏比例为39.2%。截至3月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例还仅为20%左右，此后几月浮亏比例逐月递增。与之对应的是，今年4月科创50指数见顶回落，并在5~7月连续3个月下跌。

此外，7月与保荐机构跟投浮盈水平有关的数据环比大多继续出现下滑。例如，据Choice数据统计，截至7月31日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有10家，环比6月末减少4家（2月末跟投浮盈规模过亿的科创板公司一度有近20家），这10家科创板公司分别为晶科能源、复旦微电、拓荆科技、长远锂科、佰维存储、联影医疗、海光信息、中科飞测-U、中无人机、百利天恒-U。

统计显示，截至7月31日收盘，有34单科创板项目带给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，比6月末减少了10家，其中比值超过3的项目仅剩4单。

另外，截至7月31日收盘，有15单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比6月末减少约10个。其中跟投浮盈与承销保荐费收入之间差值过亿的项目有拓荆科技、复旦微电、长远锂科3个，环比减少1个。

中信证券科创板跟投浮亏比例高

据Choice数据统计，截至7月31日收盘，保荐机构跟投浮亏规模排名前10的科创板公司分别为百济神州-U、翱捷科技-U、成大生物、隆达股份、中科微至、万润新能、汇宇制药-W、希荻微、华强科技、迈威生物-U。其中中信证券、中金公司、海通证券各担任了其中2家公司的保荐机构。

保荐机构跟投浮亏规模排名前10的科创板公司

另据统计，截至7月31日收盘，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司中产生浮亏的科创板公司共有91家，其中中信证券担任保荐机构的科创板项目多达17家，在行业内排第一。

截至目前，中信证券担任保荐机构且跟投限售期还没满的科创板上市公司共有40家，其中跟投浮亏的比例为42.5%。

与此同时，数据显示，目前有一些保荐机构的跟投盈利情况也不容乐观。据Choice数据统计，截至7月31日，跟投保荐机构限售期还没满的科创板上市累计浮亏规模超过4000万的券商有高盛高华、海通证券、东海证券3家，其中高盛高华的浮亏规模为1.42亿元，仍然是唯一一家浮亏过亿的券商。

从以往来看，保荐机构科创板跟投表现与当年科创板市场行情关联较大，因此券商跟投收益波动也相对较大。

平安证券研报显示，据Wind统计的券商跟投股票获配数量、发行价格和股票价格变动幅度估算，2020年、2021年券商科创板跟投浮盈均超100亿元，而2022年合计跟投浮亏达101.5亿元。

其中，头部券商资本实力较强、新股IPO项目较多，跟投收益相对较厚，截至2023年6月末，中金公司、中信证券、中信建投测算累计浮盈分别为29.1亿元、25.2亿元、24.1亿元，排名行业前三。但头部券商投资收益率未有明显优势，中金公司、中信证券、中信建投测算累计收益率分别为53%、55%、62%，低于证券行业合计累计收益率65%。这表明，虽然科创板跟投打开了投行业务的收入增长空间，但也加剧了投行的业绩波动性，头部券商跟投规模较大，但投资收益率并未同步提升。