什么是基差风险？基差风险产生的原因是什么？

来源：百科网时间：2023-07-05 15:09:25

什么是基差风险？

基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。基差即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。基差的波动给套期保值企业带来了无法回避的风险，直接影响企业的套期保值效果，特别是当企业采用替代品种保值时，例如企业利用铜期货合约为铜加工产品进行保值。

在套期保值前，企业应认真研究基差的变化规律，合理选择期货品种;在保值实施中，企业要密切跟踪基差变化，测算基差风险，并在基差出现重大不利变化时及时调整保值操作，以控制基差风险。

基差风险是怎么产生的呢?

一、持有成本

在无风险利率不变的假设下，远期价格等于到期日的期货合约价格。期货价格理论上等于现货价格加上持有成本。这衡量了期货市场和现货市场在不同交割月时间因素下的差异。持有成本包括仓储成本、保险成本、资金成本等。其中仓储成本是指储存货物的实际成本。保险成本是为储存货物投保的成本。资金成本是指持有商品和占领资金所损失的资金成本这些因素必然会影响期货，价格驱动基差的减弱或增强，并形成基差风险。同时在同一个市场，不同交割月份期货价格的差异反映了它们持有成本的差异。距离合同交付期限越长，持有成本越大。从合同交付期开始的时间越短，持有成本越小。

二、市场供求关系

在市场经济理论中，市场供求决定价格。期货市场是在现货市场的基础上发展起来的。因此，市场供求因素必然是影响期货价格和现货价格的共同因素之一，比如现货市场供大于求时，现货价格下降。同时，有效的期货市场会在价格上反映供求信息，期货的价格也会相应下降。但两个市场的下跌幅度不一定相同，所以依据会有所变化。而且，由于不同投资者对未来价格水平的预期和操作策略不同。期货和现货市场的价格波动幅度往往不同，因此基差波动自然具有不确定性。

三、季节性因素

对于农产品期货市场来说，季节因素也是影响基差变化的重要因素。农产品生产的周期性使得农产品具有很强的季节性，农产品价格的季节性变化必然导致基差的变化。基差的波动是现货市场和期货市场波动的综合结果，除了上述因素之外，国家的经济运行、产业政策、期货。市场参与者的结构、期货市场本身的制度以及交易者的心理因素也会引起基差的变化。

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