环球快看点丨纯碱供应增加 期价下行趋势难改

【原油】

隔夜油价收跌，近期边际利空主要体现在供应端，一方面美国单周产量由1220万桶/日增至1240万桶/日，活跃石油钻机数企稳回升，另一方面市场对伊核问题谈判取得进展的预期攀升，多头顾虑有所增加。若本月美联储预期内暂停加息，宏观风险扰动或有所减弱，油价在OPEC+减产框架下去库预期仍占主导，下跌空间有限，节奏上关注伊核问题消息面进展以及沙特延长额外减产的可能。

(资料图片仅供参考)

【燃料油&低硫燃料油】

昨日油价大幅下跌，燃油系期货跟随走跌，高硫跌幅小于低硫。前期海外汽、柴油裂解价差有所反弹，对低硫燃料油形成带动，但随着近期高硫表现相对强势，高低硫价差有所回落。从燃料油自身基本面来说，OPEC 减产及中东发电旺季备货均利好高硫燃料油，高硫燃料油基本面呈现偏强格局，低硫方面，随着供应预期宽松而受到压制，高硫偏强这一趋势未改。近期原油波动较大，燃料油暂以观望为宜。

【液化石油气】

国际市场供应宽松，推动丙烷对布伦特比价维持在历史区间底部运行，在淡季市场格局下该比价趋势难以改善。高进口量使得廉价进口气向国内输入下跌压力。醚后价格的回升使得盘面缺乏对现货深度贴水的驱动，但易跌难涨基调下顶部压力较强，震荡偏弱为主，操作思路谨慎偏空。

【尿素】

国内各地区尿素现货价格大幅下调，基差环比转弱。内地尿素现货可流通货源开始增多，买盘较弱的情绪下现货大幅走弱；盘面主线波动仍是成本下移及中期弱预期，短期震荡下行。

【甲醇】

外盘原油弱势，情绪上国内化工品整体依旧承压，煤和油化工品同步下跌。现货端，西北甲醇现货报价降至1680元/吨，市场情绪偏弱，内地现货仍有下降空间。煤炭价格转弱，盘面单边价格在盘面增仓压力下跌幅较大，盘面9-1价差交易港口基差和MTO停车的弱预期。

【沥青】

沥青单边跟随原油下行。产业内6月国内计划排产量同比处于高位。入关问题悬而未决，港口稀释沥青库存连续两周增加，升贴水在-16美元/桶附近。南方进入梅雨季节，需求偏弱，社库+厂库库存同比往年中性偏高，后续仍有累库预期，7月之前建议逢高做空沥青生产利润。下半年随着需求恢复，旺季去库兑现，建议逢低布局月间正套。

【苯乙烯】

苯乙烯检修较多，利士德、赛科、烟台万华等大装置集中检修至7月，合计下线产能约349.6万吨，开工率降至66.82%。下游库存偏高，加工费在盈亏平衡附近，维持刚需采购。随着检修推进，苯乙烯港口库存降至7.46万吨中性偏低，后续库存预计继续去化，基差偏强，现货报EB07+265元/吨，7月之前建议逢低布局月间正套。单边价格跟随原油及纯苯下行。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烃低位震荡整理。塑料方面，下游工厂仍维持低位开工，但伴随原料价格相对低位，逢低试探交货意愿增加。供应小增变化甚微，企业库存不高，供需弱平衡。现阶段性企稳态势，季节性上而言，6月份通常是筑底阶段，因此虽然供需面仍然疲弱，但经过一轮大跌利空消化之后，价格已经处于相对低位。聚丙烯方面，目前检修仍维持相对高位，供应端压力暂未释放，但巨正源和安庆石化的装置投产在即，预期供应端承压。需求端多空互现，行业间差距较大。整体来看下游开工同比明显偏低，需求疲弱局面延续。供需面的疲弱导致聚丙烯价格难以获得向上驱动，价格近期横盘胶着整理。

【PTA&乙二醇&短纤】

夜盘聚酯产品震荡。聚酯开工维持在92%以上的历年同期高位，终端织造开工有所下降，聚酯有累库风险；东北有375万吨PTA装置负荷下降，250万吨装置近期检修。短期供需面趋于偏紧，中期需关注聚酯开工动态。PTA加工差偏低，上游PX表现坚挺，目前成本有支撑，后市PX装置重启增加，将进入累库周期，中线有空配价值。整体看PTA短期震荡，中期有供需和成本压力。乙二醇原料煤炭、石脑油、乙烯等价格均有走弱，成本坍塌令价格失去支撑；港口库存小幅下降，后期进口有恢复预期，国内装置中，中海壳牌重启，哈密广汇重启，广西华谊也有重启计划。整体看，需求有萎缩预期，供应恢复空间大，乙二醇将维持偏弱，但绝对价格跌破4000之后，部分装置重启可能受影响。短纤利润修复，开工提升，下游需求刚性为主，价格跟随成本震荡。

【20号胶&天然橡胶】

上周国内轮胎开工率小幅回升，内销市场偏弱而海外市场偏强。上周青岛地区天然橡胶库存持续攀升，港口库存去化进程一再推迟。目前，全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国、越南等产胶国天然橡胶产区全面开割，本周国内外主要产胶国降雨天气增多，局部地区有暴雨。综合来看，天然橡胶基本面缺乏指引，外部因素影响较大，市场信心相对不足，策略上以“反复筑底”的思路对待。

【玻璃】

部分区域现货价格上涨。上周库存波动不大，其中沙河地区产销走好，库存下降，贸易商有进行补库。产能方面，近期产能小幅增加，后续有产线计划点火，供给呈继续增加态势，关注点火实际兑现情况。梅雨季节，加之原片跌价，贸易商和加工厂目前补库意愿不强，近期部分区域有好转迹象，观察持续性。观察现货价格走势和产销好转情况，若出现改善，可以关注逢低偏多机会。

【纯碱】

远兴投产逐步临近，由弱预期开始转为弱现实，供应增加难改，期价下跌。上周纯碱降库，表现好于预期，碱厂设备问题减量，产量下滑。远兴计划20号投料，3-4天出产品，6月底计划点2号线。6-8月有企业陆续有检修计划，但目前仍有生产利润，关于旺季检修的兑现情况，需要进一步观察，不排除或尽量延迟检修，兑现生产利润。供应增加，期价下行趋势难改。