全球时讯：山东富豪姐弟，卖玻尿酸大赚13亿

记者丨韩璐  编辑丨谭璐

哪怕戴口罩、外出少，美容保养的热情未减。

3月8日晚，医美第一股爱美客公布年报，去年，这家卖玻尿酸的公司，销售额达到19.38亿元，净赚12.64亿元，营收和净利均增幅超3成。

(资料图片)

同时，爱美客再次给出大方的分红方案。

公司拟向全体股东，每10股派发现金股利28元，合计派发现金股利6.06亿元。

相当于去年利润的一半，都分给了股东。

赚多得

爱美客分红逻辑是倾囊而出，多赚多分。

前两年，这家豪横的公司就拿出赚到的6成，派发现金分红8.7亿元。

光是创始人简军、简勇姐弟，按照他们持股比例约40%来计算，两年就获得了3.5亿元分红。

今年，爱美客又拿出一半的利润分给股东。

对于简军来说，她在41岁才创立的爱美客，妥妥成了一台印钞机。

爱美客的财富，主要靠卖玻尿酸，接近94%的高毛利，是真正的液体黄金。

医美属于有经验、有技术门槛供给、无经验消费市场，竞争不算非常激烈，处于卖方市场，所以企业拥有定价权，行业毛利高。

领域特点就是刚需、高值、易耗、重复消费、有门槛，财务上自然就是高增长、高利润、规模大、生命周期长。

爱美客主营产品包括：基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、面部埋植线产品，以及衍生的“伴侣型”化妆品品牌矩阵。

主要作用就是改善外观，抗衰防皱，使面部更饱满。

根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的销量计，爱美客是中国最大的基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为39.2％。

按2021年的销售额计，公司是中国第二大基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为21.3％。

截至2021年末，爱美客的产品被4400多家医疗机构采用。

核心产品与新品持续增量。

报告显示，溶液类注射产品实现营业收入12.9亿元，同比增长23.57%；凝胶类注射产品实现营业收入6.4亿元，同比增长超6成。

2022年起，注射用透明质酸钠溶液等多个产品，按照Ⅲ类医疗器械管理。监管趋严，利于头部企业进一步渗透。

疫情期间，爱美客把营销转到了线上，通过线上学术推广、线上培训等方式，不断扩大客户覆盖面。

股价滑坡

与爱美客业绩大增对比的，是其一路滑坡的股价。

2020年9月爱美客上市后，股价曾一路飙升，一年时间就成千元股，市值翻了三倍，创下1700亿的高点，被很多投资者称为“女人的茅台”。

2022年11月，简军继续以49.2亿美元财富，位列《2022福布斯中国内地富豪榜》第68位。

资本喧嚣过后，爱美客开始大跌。调整至今，股价仅高点时的4成，市值缩水最高达800亿。

公司也的确暴露了一些风险，比如行业竞争加剧、产品单一、利润支撑不起千亿市值。

盘古智库高级研究员江瀚认为，爱美客所在的玻尿酸赛道已日益拥挤，市场风险也在提升，从目前收入结构看，玻尿酸依旧是最主要的收入来源，一招鲜吃遍天还能有多久。

上市以来，爱美客的财务表现一直不错。

与龙头华熙生物相比，爱美客营收只有后者三分之一左右，净利润却遥遥领先，赚钱能力十足。

扣除买理财的钱，账上现金及现金等价物25.7亿元。

爱美客也已意识到单押玻尿酸的风险，2021年爱美客花了8.6亿收购了韩国肉毒素公司，并加大了医疗器械、生物药品、化学药品三个产品线的研发。

去年，爱美客研发投入占营业收入接近9%，同比增长近7成。

爱美客有7款在研产品，包括医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、利拉鲁肽注射液、注射用透明质酸酶及去氧胆酸药物等。

二次上市

现金流充沛的爱美客，忙着在港股二次上市。

去年6月，爱美客二次递表港交所，募资将用于投资、收购和授权许可，以及海外产品开发、注册、商业化等相关合作。

去年，公司还增加了体重管理与减脂领域的战略布局，重新规划了去氧胆酸注射液项目；

签订了司美格鲁肽注射液项目的独家合作协议，项目处于临床前研究阶段。

司美格鲁肽是诺和诺德研发的一款长效GLP-1受体激动剂，可以降糖、减重。这款药物销售约124亿美元，同比增长高达77%。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，爱美客尚有大量资金未使用，二次上市考量更多的是提升股票流动性以及创建国际化的融资平台，并通过募资以并购合作大规模提高市占率，以构筑护城河。

第一次上市，爱美客的项目与研发进度不快，资金利用率低到需要先买理财产品。

二次上市的募资，或许是从自研到外拓的转变标志。

派发红包外，爱美客也发布上市后的首份股权激励方案，计划定向发行不超过41.73万股，占总股本约0.19%。

首次授予的激励对象共计141人，差不多五分之一的员工获得了股权激励。

爱美客设定了考核高标准，2023年至2025年，其营收增长率，分别不低于45%、103%、174%（相对于2022年），或净利润增长率分别不低于40%、89%、146%。

未来，爱美客野心不小。